Martel en tete

Le jeune espoir argentin

Martin Guzmán fait partie des plus grands experts mondiaux de la dette souveraine et des problèmes qu'elle peut causer. Avec sa nomination au poste de ministre argentin de l'économie par le président Alberto Fernández, Guzmán est devenu la bonne personne au bon endroit au bon moment.
À en juger par la nomination d'un économiste de premier plan dans son cabinet en tant que ministre de l'Économie, le nouveau président argentin, Alberto Fernández, est bien parti pour affronter les problèmes économiques de son pays. Martin Guzmán, avec qui j'ai souvent collaboré ces dernières années, fait partie des plus grands experts mondiaux de la dette souveraine et des problèmes qu'elle peut causer, faisant de lui la bonne personne au bon endroit au bon moment.
Kevin Rudd voit la crise comme un parfait exemple concret de la raison pour laquelle le multilatéralisme est plus que jamais nécessaire.
Lorsque l'ancien président Mauricio Macri a pris ses fonctions, son équipe économique a ouvertement admis que bien qu'ils aient hérité de nombreux problèmes, ils ont commencé avec un avantage majeur: un faible niveau d'endettement. Ils ont misé sur un ensemble de politiques - faisant, par exemple, des réductions intempestives et inutilement importantes des taxes à l'exportation, remboursant les anciennes dettes par défaut aux soi-disant fonds vautours avec des rendements excessivement élevés et acceptant de nouveaux intérêts élevés à long terme , une dette libellée en dollars, le tout dans l'espoir que des signaux favorables au marché entraîneraient une ruée vers des investissements étrangers stimulant la croissance. Même à l'époque, je pensais que c'était un pari imprudent.
Le reste appartient à l'histoire. Cela n'a pas fonctionné, et comme les choses allaient de mal en pis, Macri a aggravé les erreurs. Plus d'emprunts, dont un programme de 57 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international. Austérité. Efforts de stérilisation mal orientés pour prévenir l'inflation, qui a accumulé un excédent de dette. Le pire des mondes possibles était bientôt à portée de main: plus d'inflation (atteignant près de 60% dans l'année en cours), un chômage plus élevé (déjà à deux chiffres et en hausse), et la réimposition des contrôles des changes, dont Macri a été supprimé avait salué au début de son administration la pierre angulaire de sa politique économique.
En conséquence, Fernández hérite d'une situation économique bien pire que celle de Macri: une inflation plus élevée, un chômage plus élevé et, maintenant, une dette au-delà de la capacité de l'Argentine à servir. Doubler une politique qui a échoué ne fonctionnera pas; ni de revenir à ce qui l'a précédé. C'est pourquoi il est si important que Fernández ait nommé un économiste compétent et brillant qui combine l'énergie de la jeunesse avec une sagesse bien au-delà de ses 37 ans.
Étant donné le désordre que Macri a remis à Fernández, il n'y a pas de balles magiques. Il est plus facile de dire quoi ne pas faire. Comme Fernández l'a dit, on ne résout pas un problème d'endettement excessif en s'endettant davantage. On ne résout pas non plus un problème de récession et de chômage en imposant plus d'austérité, ce qui, à chaque récession, entraîne toujours plus de contraction économique. La réalité est qu'il n'y aura pas de flux importants du secteur privé dans un avenir immédiat, quelles que soient les politiques adoptées par le gouvernement.